I årets første fem måneder har transaktionsniveauet indenfor danske investeringsejendomme været væsentlig lavere end samme periode i de foregående år. Der har således alene været handlet investeringsejendomme for DKK 11,5 mia. mod DKK 36,5 mia. i samme periode året før.
Onsdag den 5. juli 2023
Nedgangen ses både i antal handler og transaktionsvolumen. Køber og sælger har haft forskellige syn på ejendomsværdierne, og p.t. er der meget få handler, der kan synliggøre de reelle handelsværdier. De udenlandske investorer, som tidligere har stået for op til halvdelen af de samlede transaktioner, har været meget passive og står i årets første fem måneder for kun 17% af den samlede transaktionsvolumen.
Vi forventer at “stillingskrigen” mellem køber og sælger fortsætter ind i 2. halvår 2023. Købere må p.t konstatere, at den stigende finansieringsrente, samt realkreditinstitutternes/bankernes lavere låneudmåling isoleret set bevirker et væsentligt fald i egenkapitalafkastet. Dette søger købere at kompensere ved at kræve en priskorrektion på ejendommen (stigende startafkast). Omvendt står sælgerne typisk med et aktiv, som drifter attraktivt, og hvor de kan glæde sig over fortsat stigende lejeindtægter som følge af de høje inflationstal.
Hvem der vinder kampen om startafkastene er på nuværende tidspunkt meget vanskeligt at forudsige, og potentielle investorer må således mere strategisk vurdere, hvorvidt man ønsker en eksponering indenfor denne inflationsvenlige aktivklasse i sin investeringsportefølje.
Erik Andersen
Manager, Ejendomme
ea@aequity.dk
Patrick Nielsen
Analytiker, Ejendomme
pn@aequity.dk