Aktier – Kvartalsopdatering

2024 blev et år domineret af nogle ganske få temaer med kunstig intelligens (AI) som det absolutte hovedtema. Alle, der læser lidt finansnyheder, er efterhånden blevet bekendt med den amerikanske virksomhed NVIDIA, og dets CEO, Jensen Huang. NVIDIA har stået som den ultimative vinder af AI kapløbet, idet NVIDIA producerer de mikrochips (GPU’s), der muliggøre den innovation, vi har oplevet indenfor AI på det seneste. Denne dominans indenfor AI har også præget aktiemarkedet, hvor NIVIDA er gået fra at være en mellemstor amerikansk virksomhed, til nu at kæmpe med Apple og Microsoft om æren af at være verdens største virksomhed.

Har man ikke været investeret i NVIDIA eller de andre famøse Mag 7-selskaber, har man derfor skulle være dygtig for at lukke hullet til benchmark, der i den grad har været drevet af de få. Faktisk har det markedsvægtede benchmark slået det ligevægtede benchmark med mere end 13%, hvilket er en historisk stor forskel, der viser, at aktiemarkedet har været drevet af en lille gruppe af store aktier. På lang sigt viser historikken ellers, at de to typer af benchmark bør levere det samme afkast.

I praksis betyder denne udvikling, at benchmarket bliver stadigt mere koncentreret i få selskaber. Ved årsskiftet udgjorde de 10 største selskaber hele 23% af MSCI AC World, hvilket er langt over gennemsnit for de sidste 20 år på ca. 12%. Det er en observation, som vi hos Secure Spectrum er opmærksomme på, og vi sikrer os, at vores kunder har en balanceret eksponering til aktiemarkedet.

Kigger vi på hjemmemarkedet i Danmark, har Novo Nordisk endnu en gang trukket de største overskrifter. Da euforien omkring GLP1 og Novo Nordisk var højest i juni 2024, var aktien i kurs 1024 med et afkast i indeværende år på 48%. Efter nøgletal fra et vigtigt studie i december viste marginalt skuffende afkast, faldt kursen tilbage til 627 og dermed et tab i 2024 på næsten 10%. Det viser omskifteligheden i aktiemarkedet og usikkerheden i forventningsdannelsen om særligt stjerneprodukterne fra Novo Nordisk. Vi er fortsat komfortable med, at Novo Nordisk sammen med Eli Lilly er markedsdominerende, og vi ser fortsat risikoen for udefrakommende konkurrenter for lille.